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外资机构为何唱多A股
2013-04-29 02:38  
来源:
大江网-信息日报
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  ■高谈阔论

  人社部新闻发言人日前表示,会有一部分养老金进入资本市场;日前出版的《投资蓝皮书》认为,今年沪深300指数预计增长18.6%,股票的投资价值要高于信托和银行理财;之前唱空中国股市的外资机构现在改口了,普遍认为已经到达估值谷底。

  最近唱多股市声音为何这么多,外资机构为何从唱空转为唱多,还会再次探底1949点吗?

  周五下午,记者就投资者感到困惑的话题,与各位分析师展开了“高谈阔论”。

  主持:本报记者高志远

  嘉宾:

  江西财大副教授 李思敏

  资深证券分析师 程荣庆

  中信建投分析师 危斌

  银河证券分析师 刘鸣宏

  南京证券分析师 聂爱华

  唱多声音何其多

  记者:本周有几个利好,那就是突然涌出大量的唱多声音,是什么原因?

  李思敏:指数从1949点至2444点上涨波段已跌去50%~60%,上证A股静态市盈率只有12倍,基本面无实质性利空,个人认为,唱多理属正常。

  程荣庆:近期外资机构纷纷唱多A股,其理由就是A股市场股票价值被低估,未来几个季度应有较好表现。目前A股市场的平均市盈率在15倍左右,处于较低的位置,作为大资金来讲,A股市场是一个价值被低估的“洼地”,值得资金配置超配,因此,外资机构出于全球配置的需求,市场上出现了部分外资机构“唱多”A股的声音,也就不足为奇了。

  危斌:作为机构投资者,一般会遵守长线价值投资的原则,目前我国股市的估值又到了一个历史谷底,而造成大盘持续走弱的原因,就是因为市场出现非理性投资情绪,并不是市场本身问题,所以唱多之声渐起。

  刘鸣宏:之前外资一致唱空中国股市,但近来对于A股市场出现了一定的看法分歧,逐渐出现了一些唱多的声音,著名投行高盛内部也出现了多空两种看法。

  看多者认为:随着股票估值下滑以及企业利润增速的企稳,中国股市正表现得越来越有吸引力,上证指数目前的预测市盈率为9倍,远远低于2007年9月的33倍,中国股市可能正处于企业利润与股票估值的底部。从中长期的角度来看,投资中国是可以从市场上升的周期中获益的,因此应当忽略短期的波动。

  但高盛投资管理部策略资产配置部门主管指出,“今年以来,与其他新兴市场的股市相比,中国股市已跑输一成。由于中国经济仍然存在风险,是否会落实具体的改革措施还不得而知,以及对于中国积压的大批拟上市企业和银行资产质量恶化的担忧,令A股缺乏上升动力,因此不建议投资A股。”

  截至4月17日的一周时间里,国际投资人从各类离岸中国股票基金净赎回4.77亿美元。

  聂爱华:近期唱多A股的声音确实在增多,个人认为,这主要是市场的积极因素在逐步显现。首先,在一季度GDP增长略低预期、四月份汇丰PMI意外回落的背景下,政治局近日召开专题会议,打出了提振经济的三记“政策组合拳”,即宏观政策要稳住、微观政策要放活、社会政策要托底,国资委还专门成立了“保增长”领导小组,要求央企今年利润增长确保不低于10%,同时强调要从政治高度来把握。

  这些无疑都向市场传递了诸多积极的正能量。

  外资机构为何改口

  记者:在唱多的声音中,之前唱空的外资机构却在改口唱多了,这是为何?

  李思敏:3月份QFII共开立26个A股账户,创下2009年以来新高,一方面外资机构大肆唱空,另一方面又跑步入场,这种改口和摇摆容易造成一种假象,起到压制股价的作用。

  程荣庆:外资此时唱多A股,可能与目前国际大宗商品价格持续调整有关。由于大宗商品价格的走低,为企业成本降低提供了一个条件,这就可能为中国内地经济的发展提供了一个降低成本、提高收益的机会,这或许是近日外资机构改口的原因。其实,对市场从来都是有人看多、有人看空的,现在有外资机构改为看多,也属市场的正常表现。投资者要结合自己的分析来作出判断,不要人云亦云。

  危斌:其实所谓的外资机构改口,并不是所有的外资机构都改口看多了,而是不同的外资机构对A股未来方向的看法出现了分歧罢了,投资者也不要大惊小怪,倒是可以借鉴一下它们看空看多的理由,这样就可以多一个视角分析市场。

  刘鸣宏:外资看多也好,看空也好,好像理由都挺充分。其实股市有自身的运行规律,任何试图预测股指涨跌的行为都不具指导意义。投资A股,还是应更多地基于国内本身的基本面来考虑。

  聂爱华:A股市场的走势,犹如近期的天气一样忽冷忽热、阴晴不定,致使投资者无所适从,处于迷惘之中,而一些外资机构却从唱空转为唱多,个人认为,这是外资机构惯用的伎俩,即唱空不做空,唱多不做多,这已被历史经验多次证明。对此,没有必要去做过多的担心。

  还会再探1949点吗

  记者:股指已经连跌三个月了,沪指2200点也破了,接下来会去再探1949点吗?

  李思敏:2200点下方处于相对较低区域,下档2165~2173点的强支撑区域尚未形成跌破,2126~2137点也有较强支撑,极限支撑位2015点,再探1949点的可能性很小。

  程荣庆:本周大盘弱势探底,似有再度破位的可能。但从周K线来看,仍属于对上周反弹的反复过程。由于银行等权重股短线已有止跌迹象,倘这种局面能继续维持,则大盘有望在2200点左右企稳,然后再择机向上,因此,1949点短期还不会受到威胁,但中期走势尚需观察。

  危斌:从2013年前几个月的数据来看,当前实体经济并未脱离GDP增速持续下滑周期,但有关机构预测2013年中国经济将会是弱势企稳的姿态,所以,宏观经济面应该比2012年强,再加上新的领导集体上任,政策红利可期,年内大盘再次下破1949点的可能性并不大,投资者不必过于担心。

  刘鸣宏:随着中央政治局常务会议研究当前经济形势和经济工作的召开,其相关的政策和措施必将对我国经济产生影响,其释放的制度红利仍将是推动经济社会不断转型进步的原动力,改革的主线在持续,这将给投资者的信心形成支撑。从技术上看,近期大盘走势缺乏连续性,震荡特征明显,年线和半年线总在得失之间快速转换,上有20日均线的挤压,下有2200点附近震荡反复顽强抵抗。我认为,市场将震荡加剧,但向上向下突破的难度都较大。

  聂爱华:近期大盘在2200点附近反复震荡,多空争夺异常激烈。当前困扰市场的最大问题就是IPO的重启,特别是以何种方式重启成为各方关注的焦点。个人认为,新股发行制度改革势在必行,尤其值得一提的是:今年是新一届领导班子上任之年,相信不管在政治体制和经济领域改革方面都会有所突破,近期的各种会议也反复强调要进一步强化创新驱动,实现经济持续健康发展和社会和谐稳定,这些都为A股市场的稳步上行奠定了基础,若不出现重大突发性事件,再度下探1949点的概率不大。

   编辑: 甘晶莹
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